เงินดอลลาร์ไม่ใช่สกุลเงินปลอดภัยอีกต่อไป ครึ่งปีร่วงแรงสุดรอบ 50 ปี
7 กรกฎาคม 2568
Business Leader / กองบรรณาธิการ THE LEADERS
ดอลลาร์สหรัฐร่วง 11% ครึ่งแรกปี แรงสุดรอบ 50 ปี หลังสูญเสียสถานะสกุลเงินปลอดภัย ท่ามกลางความไม่แน่นอนนโยบายภาษีศุลกากรทรัมป์ ก่อนเดดไลน์ 9 ก.ค.
เป็นเวลากว่าครึ่งศตวรรษที่ดอลลาร์สหรัฐครองตำแหน่งสกุลเงินที่นักลงทุนพึ่งพาในยามวิกฤต แต่ความเชื่อมั่นนั้นกำลังถูกทดสอบอย่างรุนแรงท่ามกลางนโยบายภาษีศุลกากรของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ที่สร้างความไม่แน่นอนให้ตลาดการเงินโลก ดัชนีดอลลาร์ เทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ได้ทรุดตัวลง 11% ในครึ่งแรกของปี 2568 เป็นการร่วงแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2516 ขณะที่กำหนดเวลาสำคัญของนโยบายภาษีศุลกากรจะสิ้นสุดลงในวันพุธที่ 9 กรกฎาคม 2568
ชื่อเสียงสกุลเงิน "ปลอดภัย" ถูกทำลาย
"ความไม่แน่นอนเรื่องภาษีศุลกากรได้สร้างบาดแผลต่อชื่อเสียงของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินที่ปลอดภัย" ตามรายงานของรอยเตอร์ที่สะท้อนความรู้สึกของนักลงทุนทั่วโลกที่เริ่มหันไปหาทางเลือกอื่น นับตั้งแต่วันที่ 2 เมษายนที่ทรัมป์ประกาศ "Liberation Day" พร้อมภาษีศุลกากรพื้นฐาน 10% และอัตราเพิ่มเติมสูงถึง 50% สำหรับหลายประเทศ ดอลลาร์ได้อ่อนค่าลงไปแล้ว 6.6% แม้ว่าจะมีการระงับการจัดเก็บเป็นเวลา 90 วัน เพื่อเปิดโอกาสเจรจา เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ทรัมป์ยังคงขู่ว่าอัตราภาษีศุลกากรอาจสูงถึง 70% และจะมีผลบังคับใช้ 1 สิงหาคม พร้อมเตรียมส่งจดหมาย "เอาหรือทิ้ง" ไปยัง 12 ประเทศในวันจันทร์
ตลาดปรับตัวท่ามกลางความขัดแย้ง
ความน่าสนใจคือ ขณะที่ดอลลาร์อ่อนแอลง ตลาดหุ้นสหรัฐฯ กลับทำสถิติสูงสุดใหม่ ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq ปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในวันศุกร์ ส่วนหุ้นโลกขึ้น 11% นับตั้งแต่ 2 เมษายน แม้จะร่วง 14% ในช่วง 3 วันซื้อขายหลังประกาศ แต่ฟื้นตัว 24% ในเวลาต่อมา "ตลาดรู้สึกสบายใจมากขึ้นเมื่อเรื่องข่าวภาษีศุลกากร" เจฟฟ์ บลาเซก หัวหน้าเจ้าหน้าที่ลงทุนร่วมของ Neuberger Berman กล่าว "ตลาดคิดว่ามีความยืดหยุ่นเพียงพอในกำหนดเวลา และเชื่อว่าสถานการณ์เลวร้ายที่สุดไม่น่าจะเกิดขึ้น" ความขัดแย้งนี้สะท้อนถึงความซับซ้อนของระบบการเงินที่ "อิ่มตัวไปด้วยสภาพคล่อง" จนทำให้การลดความเสี่ยงหรือการขายออกกลายเป็นเรื่องยาก โดยเดือนเมษายนเป็นตัวอย่างที่เจ็บปวดสำหรับผู้ที่ลดความเสี่ยงและต้องวิ่งตามตลาดในสัปดาห์ต่อมา
เฟดติดกับดัก นักลงทุนปรับคาดการณ์
ความเสี่ยงเรื่องเงินเฟ้อจากภาษีศุลกากรส่งผลกระทบต่อพันธบัตรสหรัฐฯ และทำให้การคาดการณ์นโยบายธนาคารกลางเปลี่ยนแปลง ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยแสดงว่าเทรดเดอร์ไม่คาดหวังการลดดอกเบี้ยในเดือนนี้อีกต่อไป และคาดการณ์การลดเพียง 2 ครั้งภายในสิ้นปี ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายนที่แข็งแกร่งเกินคาด ทำให้เทรดเดอร์ยกเลิกการเดิมพันว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยก่อนเดือนกันยายน
ข้อตกลงการค้าติดขัด
"ตลาดคาดการณ์ว่าภาษีศุลกากรจะกลับสู่ระดับ 35%, 40% หรือสูงกว่า และคาดว่าจะมีอัตราทั่วไปประมาณ 10%" จอห์น แพนเทคิดิส หัวหน้าเจ้าหน้าที่ลงทุนของ TwinFocus ในบอสตัน กล่าวจนถึงปัจจุบัน สหรัฐฯ ทำข้อตกลงการค้าได้เพียง 2 ประเทศ คืออังกฤษที่ตกลงรักษาอัตราภาษี 10% และได้รับการปฏิบัติพิเศษในบางภาค และเวียดนามที่ลดภาษีสินค้าหลายชนิดเหลือ 20% จากที่เคยขู่ว่าจะเก็บ 46% ข้อตกลงที่คาดหวังกับอินเดียยังไม่เกิดขึ้น ขณะที่เจ้าหน้าที่การทูตสหภาพยุโรปแจ้งเมื่อวันศุกร์ว่าล้มเหลวในการบรรลุความก้าวหน้าสำคัญ และอาจต้องขยายสถานะเดิมเพื่อหลีกเลี่ยงการขึ้นภาษี การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ของทรัมป์จากการเจรจาข้อตกลงการค้าที่ซับซ้อนมาเป็นการส่งจดหมาย สะท้อนถึงความท้าทายในการทำข้อตกลงการค้าในกรอบเวลาที่เร่งรีบ เนื่องจากข้อตกลงการค้าส่วนใหญ่ในอดีตใช้เวลาหลายปีในการเจรจา "จดหมายดีกว่า... ง่ายกว่าการส่งจดหมาย" ทรัมป์กล่าวกับนักข่าวเมื่อวันศุกร์ รัฐมนตรีการคลังยุโรปจะประชุมที่บรัสเซลส์ในวันอังคาร-พุธ เพื่อหาแนวทางรับมือ ขณะที่การประชุม OPEC Seminar จะจัดขึ้นที่เวียนนาในวันพุธ-พฤหัสบดี ท่ามกลางความผันผวนของราคาน้ำมัน สำหรับดอลลาร์ที่เคยเป็นที่พึ่งพาในยามวิกฤต การสูญเสียสถานะ "สกุลเงินปลอดภัย" อาจเป็นเพียงจุดเริ่มต้นของการปรับตัวครั้งใหญ่ในระบบการเงินโลก เมื่อความไม่แน่นอนทางการเมืองกลายเป็นปัจจัยถาวรที่นักลงทุนต้องคำนึงถึง
แหล่งข้อมูล:
Reuters: "Investors head into Trump tariff deadline benumbed and blasé" โดย Vidya Ranganathan และ Suzanne McGee, 6 กรกฎาคม 2568
CNBC: "Trade deadlines and oil drama set the stage for a crunch week in global markets" โดย Leonie Kidd, 6 กรกฎาคม 2568
