ธุรกิจไทยบนเส้นทางเปลี่ยนผ่าน: จากสัญญาณปี 2025 สู่จุดตัดสินใจใหม่ในปี 2026

สหรัฐฯ อิเล็กทรอนิกส์ และทองคำ: ตัวละครหลักของผู้ส่งออกไทย

สหรัฐฯ ยังคงเป็นตลาดทำเงินอันดับหนึ่งของการส่งออกไทย โดยเดือนธันวาคม 2025 การส่งออกไปสหรัฐฯ พุ่ง 54.3% จากปีก่อน แม้หลายสินค้าถูกขึ้นภาษี แต่หักอิเล็กทรอนิกส์ออกยังโต 21.7% สะท้อนดีมานด์ที่แข็งแรง สินค้าเด่น ได้แก่ คอมพิวเตอร์ โทรศัพท์ หม้อแปลง เครื่องจักรกล และแอร์ หลายรายการโตเลขสอง–สามหลัก ทั้งปี 2025 การส่งออกไทยไปสหรัฐฯ โต 32% จาก 13.6% ในปี 2024 และช่วยดันการส่งออกไทยรวมคิดเป็นราว 5.8% จากการเติบโต 12.9% ทั้งปี

 

สหรัฐฯ: ตลาดทำเงินอันดับหนึ่ง

• เดือนธันวาคม 2025 การส่งออกไทยไปสหรัฐฯ โตพุ่งถึง 54.3% เทียบปีก่อน จาก 37.9% ในเดือนพฤศจิกายน​

• แม้หลายสินค้าเผชิญกำแพงภาษีที่สูงขึ้นแล้ว แต่หากหักสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ออก การส่งออกไปสหรัฐฯ ยังโต 21.7% สะท้อนดีมานด์สินค้าจากไทยที่ยังแข็งแรง​

• สินค้าที่โดดเด่นคือเครื่องคอมพิวเตอร์และส่วนประกอบ เครื่องโทรศัพท์และอุปกรณ์ หม้อแปลงไฟฟ้า เครื่องจักรกล และเครื่องปรับอากาศ ซึ่งหลายรายการโตเลขสอง–สามหลัก เช่น คอมพิวเตอร์โตถึง 123% โทรศัพท์ 117.3% หม้อแปลง 86.6%​

• เฉพาะการส่งออกไปสหรัฐฯ ในเดือนธันวาคม มีส่วนผลักดันให้การส่งออกรวมของไทยขยายตัวถึง 10.2% จาก 16.8% ทั้งหมดในเดือนนั้น​

เมื่อมองทั้งปี การส่งออกไทยไปสหรัฐฯ โตถึง 32% จาก 13.6% ในปี 2024 และมีส่วนผลักดันการเติบโตการส่งออกไทยรวมราว 5.8% ของ 12.9% ทั้งปี​

อิเล็กทรอนิกส์: โซ่ข้อสำคัญของห่วงโซ่โลก

สินค้าอิเล็กทรอนิกส์กำลังกลายเป็นฟันเฟืองสำคัญในห่วงโซ่การค้าโลกของไทย การส่งออกเติบโตต่อเนื่องยาวนานหลายเดือนและเร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจน โดยเฉพาะในตลาดหลักที่ส่วนใหญ่ยังขยายตัวได้ดี ทั้งในประเทศพัฒนาแล้วและเศรษฐกิจเกิดใหม่ สะท้อนบทบาทของไทยในฐานะฐานการผลิตและศูนย์กลางซัพพลายเชนอิเล็กทรอนิกส์ที่สำคัญของภูมิภาค โดยเฉพาะการเติบโตของตลาดใหญ่ในอเมริกาและเอเชีย ทำให้สินค้าอิเล็กทรอนิกส์กลายเป็นแรงขับหลักที่หนุนให้มูลค่าการส่งออกรวมของไทยขยับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

• การส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์เดือนธันวาคม 2025 โตถึง 52.8% ต่อเนื่องจาก 46.2% ในเดือนพฤศจิกายน และ 38.8% ในเดือนตุลาคม โดยโตติดต่อกันแล้ว 21 เดือน​

• ในตลาดหลัก 15 แห่งของสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ไทย มีถึง 13 ตลาดที่ส่งออกขยายตัว และ 10 ตลาดโตเกิน 15% โดยเฉพาะสหรัฐฯ เม็กซิโก และอินเดีย ที่โต 114.2%, 122.8% และ 152.6% ตามลำดับ​

• เฉพาะอิเล็กทรอนิกส์มีส่วนช่วยให้การส่งออกรวมเดือนธันวาคมเติบโต 10.1% จาก 16.8% ทั้งเดือน ซึ่งมากกว่าครึ่งหนึ่งของการเติบโตทั้งหมด​

 

ทองคำ: หนุนตัวเลข แต่ไม่ใช่ฐานถาวร

การเคลื่อนไหวของทองคำกลับมามีบทบาทสำคัญต่อภาพรวมการส่งออกไทยอีกครั้งในช่วงปลายปี หลังจากหดตัวต่อเนื่อง ทองคำไม่ขึ้นรูปพลิกกลับมาขยายตัวแรง ช่วยหนุนตัวเลขการส่งออกรวมให้ดีดขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม บทบาทของทองคำยังถูกมองว่าเป็นปัจจัยชั่วคราวมากกว่าฐานการเติบโตถาวร เพราะฝั่งนำเข้าทองคำก็เร่งตัวตามไปด้วย สะท้อนว่าไทยนำเข้าเพื่อทดแทนปริมาณที่ส่งออกและอาจเป็นส่วนหนึ่งของการสะสมสินทรัพย์ในประเทศมากกว่าการสร้างมูลค่าเพิ่มจากการผลิต

• ทองคำไม่ขึ้นรูปพลิกกลับมาขยายตัว 163.6% ในเดือนธันวาคม หลังจากหดตัวแรงสองเดือนติด​

• ทองคำมีส่วนผลักดันให้ส่งออกรวมเดือนธันวาคมเติบโต 2.7% จาก 16.8% ทั้งหมด​

• ฝั่งนำเข้าทองคำก็เพิ่มขึ้นกว่า 36% ในปี 2025 

สำหรับผู้ประกอบการ ตัวเลขทองคำจึงต้องอ่านอย่างมีสติ เพราะแม้ช่วยให้ตัวเลขส่งออกดูสวย แต่ไม่ได้สะท้อนความสามารถการผลิตเชิงโครงสร้างของประเทศเท่าอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์หรือสินค้าอุตสหกรรมอื่นๆ

 

ด้านมืดที่ต้องมอง: นำเข้าพุ่ง ดุลการค้าขาดดุล และมูลค่าเพิ่มที่จำกัด

ตัวเลขส่งออกไทยปี 2025 ที่โดดเด่นมีด้านมืดซ่อนอยู่ ทั้งการนำเข้าที่พุ่งขึ้นตามไปจนดุลการค้ากลับมาติดลบสูงสุดในรอบหลายปี ส่วนใหญ่เป็นการนำเข้าวัตถุดิบ ชิ้นส่วนกึ่งสำเร็จรูป และสินค้าทุนสำหรับผลิตสินค้าเทคโนโลยี ส่งสัญญาณว่ามูลค่าเพิ่มจริงในประเทศยังจำกัด ขณะที่ดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรมไม่ได้เติบโตสอดคล้องกับการส่งออก ผู้ประกอบการจึงไม่ควรมองแค่ยอดขายต่างประเทศ แต่ต้องประเมินกำไรสุทธิ ความเปราะบางของห่วงโซ่การผลิต และความเสี่ยงจากต้นทุนและค่าเงินไปพร้อมกัน

 

1. นำเข้าโตพอ ๆ กับส่งออก

   • มูลค่านำเข้าเดือนธันวาคม 2025 อยู่ที่ 29,280.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โต 18.8% สูงกว่าที่ตลาดคาด​

   • ทั้งปี 2025 มูลค่านำเข้ารวมอยู่ที่ 344,943 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 12.9% เท่ากับฝั่งส่งออก และสูงสุดในรอบ 4 ปี​

2. ไทยขาดดุลการค้าสูงสุดในรอบ 3 ปี

   • เดือนธันวาคม 2025 ไทยขาดดุลการค้า 352 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้จะน้อยลงจากเดือนก่อนที่ขาดดุลกว่า 2,726.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ​

   • ทั้งปี 2025 ไทยขาดดุลการค้าในระบบศุลกากรสูงถึง 5,307.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ถือว่าสูงสุดในรอบ 3 ปี​

3. นำเข้าหนักในวัตถุดิบ–กึ่งสำเร็จรูป และสินค้าทุน

   • สินค้าวัตถุดิบและกึ่งสำเร็จรูปนำเข้าโต 17.9% และสินค้าทุนโต 20.3% มีส่วนผลักดันการเติบโตของนำเข้ารวมถึง 12.5% ของ 12.9% ทั้งปี​

   • รายการสำคัญคือแผงวงจรไฟฟ้า ไดโอด ทรานซิสเตอร์ วงจรพิมพ์ และเครื่องจักรไฟฟ้า–เครื่องจักรกล ซึ่งสะท้อนว่าประเทศไทยยังต้องพึ่งพาการนำเข้าชิ้นส่วนต้นน้ำและกลางน้ำจำนวนมากเพื่อผลิตสินค้าอิเล็กทรอนิกส์และสินค้าเทคโนโลยีส่งออก​

   • จีนและไต้หวันเป็นแหล่งนำเข้าหลัก โดยมูลค่านำเข้าจากจีนโต 33.5% และจากไต้หวันโต 23.5% คิดเป็นประมาณ 10.4% ของการเติบโตนำเข้าไทยทั้งหมด​

4. ดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรมไม่สอดคล้องกับตัวเลขส่งออก

   • MPI ของไทยไม่ได้ขยายตัวดีเท่าตัวเลขส่งออกที่เร่งขึ้นอย่างมาก​

   • SCB EIC มองว่าสิ่งนี้สะท้อนว่า “มูลค่าเพิ่มที่แท้จริง” จากการส่งออกอาจจำกัด เพราะไทยยังเน้นผลิตปลายน้ำ ใช้วัตถุดิบและชิ้นส่วนจากต่างประเทศจำนวนมาก​

 

สำหรับผู้ประกอบการ ภาพนี้แปลว่า แม้ยอดขายจากต่างประเทศจะดูดี แต่กำไรสุทธิและความแข็งแรงของห่วงโซ่การผลิตในประเทศอาจไม่ได้ดีตามไปแบบอัตโนมัติ โดยเฉพาะหากค่าเงินบาทแข็งและต้นทุนวัตถุดิบ–ชิ้นส่วนจากต่างประเทศไม่ลดลง

 

มองไปข้างหน้า: ปี 2026 ส่งออกแผ่วลง แต่ยังมีโอกาสให้คว้า

ณ สิ้นปี 2025 SCB EIC ประเมินว่าส่งออกไทยปี 2026 มีแนวโน้ม “ชะลอตัวลงมาก” โดยคาดว่าอาจหดตัวราว -1.5% ตามทิศทางการค้าโลกและฐานที่สูงของปี 2025 อย่างไรก็ตาม ยังมี “Upside” หรือช่องทางให้สถานการณ์ดีกว่าคาด หากผู้เล่นในระบบพร้อมปรับตัว​

 

ปัจจัยกดดันที่ต้องรับมือ

• มาตรการภาษีของสหรัฐฯ ภายใต้รัฐบาลทรัมป์ 2.0 จะเริ่มส่งผลเต็มรูปแบบในปี 2026 ทำให้เศรษฐกิจและปริมาณการค้าโลกมีแนวโน้มชะลอตัว​

• แรงหนุนพิเศษหลายอย่างในปี 2025 เช่น การเร่งส่งออกก่อนภาษี (Front-loading) และการส่งออกทองคำพิเศษไปอินเดีย จะไม่เกิดซ้ำในปี 2026​

• ค่าเงินบาทที่มีแนวโน้มแข็งค่า อาจบั่นทอนความสามารถการแข่งขันของสินค้าไทยในตลาดโลก หากผู้ประกอบการไม่เร่งเพิ่มประสิทธิภาพและมูลค่าเพิ่มต่อหน่วยสินค้า​

 

ปัจจัยบวกที่ยังมีอยู่

1. การค้าโลกยังโต แม้ช้าลง

   • IMF ณ มกราคม 2026 คาดปริมาณการค้าโลกขยายตัว 2.6% ในปีนี้ แม้ต่ำกว่า 4.1% ในปี 2025 แต่ดีกว่าประมาณการเดิมที่ 2.3%​

2. กระแสลงทุนดิจิทัลและ AI ยังไม่จบ

   • การลงทุนด้านดิจิทัล Data center และ AI ยังมีแนวโน้มขยายตัวต่อในปี 2026 แม้จะชะลอบ้างจากปีก่อน​

   • สัญญาณจากข้อมูลส่งออกเกาหลีใต้ 20 วันแรกของเดือนมกราคม 2026 สะท้อนว่าการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ยังโตแรงถึง 70.2% และอุปกรณ์สื่อสารไร้สายโต 48% เป็นภาพสะท้อนดีมานด์โลกที่ยังแข็งแรงในสินค้าเทคโนโลยี​

3. ทองคำยังเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย

   • ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ในยุคทรัมป์ 2.0 ยังคงสูง ทำให้ความต้องการสะสมทองคำยังอยู่ในระดับมาก​

   • สภาทองคำโลกชี้ว่าธนาคารกลางทั่วโลกยังคงเป็น “ผู้ซื้อมากกว่าผู้ขาย” ในตลาดทองคำเพื่อสะสมทุนสำรอง​

   • สำนักวิจัยด้านการลงทุนหลายแห่งมองว่าราคาทองคำมีแนวโน้มขยับขึ้นต่อ ซึ่งจากประสบการณ์ในอดีต การส่งออกทองคำของไทยเคลื่อนไหวสอดคล้องกับราคาทองคำโลก​

SCB EIC ระบุว่าจะทบทวนและเผยแพร่ประมาณการส่งออกไทยปี 2026 อีกครั้งในเดือนกุมภาพันธ์ ขณะที่กระทรวงพาณิชย์ประเมินกรอบการเติบโตของมูลค่าส่งออกไทยปี 2026 ไว้ในช่วง -3.1% ถึง +1.1%​

 

ข้อแนะนำเชิงกลยุทธ์สำหรับผู้ประกอบการส่งออกไทย

เมื่ออ่านภาพรวมทั้งหมดแล้ว ผู้ประกอบการส่งออกไทยควรมอง “ปี 2025–2026” เป็นช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อสำคัญ จากยุค “โตแรงเพราะแรงส่งชั่วคราว” ไปสู่ยุคที่ต้องสร้าง “มูลค่าเพิ่มยั่งยืน” ด้วยตัวเอง ข้อเสนอเชิงปฏิบัติที่ควรพิจารณา มีดังนี้

1. ปรับพอร์ตสินค้าและตลาดให้สอดคล้องเทรนด์โลก

   • หากอยู่ในซัพพลายเชนอิเล็กทรอนิกส์ หรือสินค้าเกี่ยวกับดิจิทัลและ AI ควรเร่งยกระดับคุณภาพ มาตรฐาน และการรับรอง เพื่อต่อยอดเข้าไปอยู่ใน Tier ที่สูงขึ้นของห่วงโซ่มูลค่า เช่น ชิ้นส่วนที่มีเทคโนโลยีสูงขึ้น หรือบริการหลังการขายที่เป็น Value-added service

   • ผู้ประกอบการที่ยังพึ่งตลาดสหรัฐฯ เป็นหลัก ควรกระจายความเสี่ยงไปยังจีน สหภาพยุโรป และอาเซียน-5 ซึ่งแสดงให้เห็นแล้วว่ามีศักยภาพเติบโตดีในปี 2025​

2. ลดการพึ่งพาวัตถุดิบและชิ้นส่วนจากต่างประเทศในระยะยาว

   • ผลการนำเข้าแสดงชัดว่าไทยยังต้องพึ่งพาแผงวงจรไฟฟ้า ไดโอด ทรานซิสเตอร์ วงจรพิมพ์ และเครื่องจักรจากจีนและไต้หวันในสัดส่วนสูง​

   • ในระยะกลาง–ยาว ผู้เล่นไทยควรร่วมมือกันสร้างระบบผู้ผลิตต้นน้ำและกลางน้ำในประเทศมากขึ้น ผ่านการลงทุนร่วม การดึงเทคโนโลยีจากต่างชาติ และการสร้างคลัสเตอร์อุตสาหกรรม เพื่อรักษามูลค่าเพิ่มไว้ในประเทศให้มากที่สุด

3. วางแผนรับมือภาษีสหรัฐฯ รอบใหม่อย่างมีกลยุทธ์

   • ผู้ส่งออกไปสหรัฐฯ ต้องติดตามรายละเอียดภาษีใหม่อย่างใกล้ชิด ทั้งในมิติเฉพาะสินค้า HS Code และกฎถิ่นกำเนิดสินค้า (ROO)

   • ปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทาน เช่น แหล่งที่มาของวัตถุดิบ สถานที่ประกอบการผลิต และการใช้เขตการค้าเสรีที่ไทยมีอยู่ เพื่อให้ได้สิทธิประโยชน์ทางภาษีที่ดีที่สุด

4. บริหารความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนและราคาทองคำ

   • สำหรับผู้ประกอบการที่มีรายได้เป็นดอลลาร์สหรัฐ แต่ใช้วัตถุดิบสัดส่วนมากจากจีน ไต้หวัน และตลาดอื่น ควรใช้เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนอย่างจริงจัง ทั้ง Forward, Options หรือโครงสร้างทางการเงินที่ธนาคารเสนอ

   • ผู้ที่เกี่ยวข้องกับการค้าทองคำหรือสินค้าที่เคลื่อนไหวตามราคาทอง ควรกำหนดนโยบาย Hedging ชัดเจน เพราะราคาทองคำในปี 2026 มีแนวโน้มผันผวนสูงตามความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์​

5. เปลี่ยนจาก “ส่งออกปริมาณ” สู่ “ส่งออกมูลค่า”

   • ตัวเลข MPI ที่ไม่ไปกับการส่งออก คือสัญญาณว่าประเทศไทยยังไม่ได้เพิ่ม Productivity และมูลค่าเพิ่มเชิงโครงสร้างมากพอ​

   • ผู้ประกอบการควรลงทุนใน R&D การออกแบบสินค้า แบรนด์ และบริการเสริม เพื่อให้สามารถตั้งราคาสูงขึ้นต่อหน่วย และลดการพึ่งพาแรงงานราคาถูกและวัตถุดิบจากต่างประเทศ

 

ผู้ส่งออกต้องเร่งเปลี่ยนจาก “ส่งออกปริมาณ” สู่ “ส่งออกมูลค่า”
เพื่อลดความเสี่ยงและรักษาการเติบโตระยะยาว

 

แหล่งอ้างอิง: บทวิเคราะห์ “ส่งออกทั้งปี 2025 โตสูงถึง 12.9% ขณะที่ปี 2026 ส่งออกจะแผ่วลงมากจากผลภาษีสหรัฐฯ และฐานสูง” โดย SCB Economic Intelligence Center (SCB EIC), 23 มกราคม 2026 ที่มา