ปิดตำนาน 25 ปี! Telenor ประกาศขายหุ้น TRUE เกลี้ยงพอร์ต 1.2 แสนล้าน ส่งไม้ต่อ ‘ศุภชัย เจียรวนนท์’ ขึ้นแท่นคุมเบ็ดเสร็จ

เปิดรายละเอียดดีลประวัติศาสตร์: 11.70 บาทต่อหุ้น

การทำรายการในครั้งนี้แบ่งออกเป็น 2 ส่วนหลัก ภายใต้ยุทธศาสตร์การถอนตัวจากการลงทุนของเทเลนอร์:

1. การขายหุ้นก้อนแรก (Initial Sale): เทเลนอร์ลงนามขายหุ้นสัดส่วน 24.95% ให้แก่ บริษัท อะไรซ์ ดิจิทัล เทคโนโลยี จำกัด ในราคา 11.70 บาทต่อหุ้น คิดเป็นมูลค่าเงินสดรับทันทีประมาณ 100,900 ล้านบาท (3.23 หมื่นล้านโครนนอร์เวย์)
2. สิทธิซื้อขายหุ้นส่วนที่เหลือ (Put/Call Option): ทั้งสองฝ่ายตกลงให้มีสิทธิซื้อขายหุ้นส่วนที่เหลืออีก 5.35% ภายหลังครบกำหนด 2 ปีนับจากวันที่ปิดการขายครั้งแรก โดยกำหนดราคาที่ 11.70 บาทต่อหุ้น หรือราคาตลาดในขณะนั้น (แล้วแต่ราคาใดจะสูงกว่า) คิดเป็นมูลค่าเพิ่มเติมอีก 21,900 ล้านบาท (6.9 พันล้านโครนนอร์เวย์)

ทั้งนี้ ราคาขายที่ 11.70 บาท ถือเป็นราคาที่มี Premium สูงถึง 36% เมื่อเทียบกับราคาปิดวันแรกหลังการควบรวมกิจการ (มีนาคม 2566) และสูงกว่าราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักย้อนหลัง 3 เดือน (VWAP) ประมาณ 4%

เจาะโครงสร้าง ‘อะไรซ์ ดิจิทัล’ กลไกใหม่ของตระกูลเจียรวนนท์

จากการตรวจสอบพบว่า บริษัท อะไรซ์ ดิจิทัล เทคโนโลยี จำกัด เป็นบริษัทที่จัดตั้งขึ้นใหม่เมื่อวันที่ 4 กันยายน 2568 (อายุเพียง 4 เดือน) ด้วยทุนจดทะเบียน 1 ล้านบาท โดยมีโครงสร้างการถือหุ้นแบบลำดับชั้น (Holding Chain) เพื่อรองรับดีลแสนล้านนี้โดยเฉพาะ:

• ชั้นที่ 1: บริษัท อะไรซ์ ดิจิทัล เทคโนโลยี จำกัด (ถือโดย อะไรซ์ โฮลดิ้ง 99.99%)
• ชั้นที่ 2: บริษัท อะไรซ์ โฮลดิ้ง จำกัด (ถือโดย บริษัท อุบลมาศ ดิจิทัล 99.99%)
• ชั้นที่ 3: บริษัท อุบลมาศ ดิจิทัล จำกัด ซึ่งมี นายศุภชัย เจียรวนนท์ ถือหุ้นใหญ่ 99.99%

โครงสร้างนี้ยืนยันว่า นายศุภชัย เจียรวนนท์ จะเป็นผู้ควบคุมอำนาจในสัดส่วนหุ้นที่ซื้อจากเทเลนอร์เกือบ 100%

เสียงจากผู้บริหาร: จากพันธมิตรสู่การส่งไม้ต่อ

Ms. Benedicte Schilbred Fasmer ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Telenor Group ระบุว่า ตลอด 25 ปีในไทย เทเลนอร์สร้างความสำเร็จตั้งแต่การลงทุนใน TAC ปี 2543 จนถึงการสร้าง dtac ให้แข็งแกร่ง และปิดท้ายด้วยการควบรวมเป็น TRUE ในปี 2566

"ก่อนการเจรจาควบรวมในปี 2564 มูลค่าหุ้นที่เราถืออยู่ในไทยมีมูลค่าเพียง 1.2 หมื่นล้านโครน แต่วันนี้เราสร้างมูลค่าเพิ่มขึ้นเป็น 3.9 หมื่นล้านโครน เราภูมิใจที่ได้สร้างความเป็นผู้นำในตลาดไทยและสร้างมูลค่ามหาศาลให้กับผู้ถือหุ้นของเรา"

ด้าน นายศุภชัย เจียรวนนท์ เจ้าของบริษัท อะไรซ์ฯ กล่าวว่า

"เรามุ่งมั่นที่จะรักษาแรงส่งที่แข็งแกร่งนี้ไว้ เพื่อส่งมอบการเติบโตที่มีกำไรและสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับ TRUE ในปีต่อๆ ไป เราขอขอบคุณความร่วมมือที่ใกล้ชิดกับเทเลนอร์ตลอดระยะเวลาที่ผ่านมาจนบรรลุข้อตกลงที่สำคัญนี้"

นัยสำคัญทางกลยุทธ์: Telenor ถอยทัพจากเอเชีย

การขาย TRUE ครั้งนี้เกิดขึ้นต่อเนื่องจากการขาย Telenor Pakistan เมื่อปลายปีที่ผ่านมา สะท้อนถึงยุทธศาสตร์ใหม่ของกลุ่มเทเลนอร์ที่ต้องการ "Structural Simplification" หรือการลดความซับซ้อนของโครงสร้างธุรกิจระดับโลก เพื่อมุ่งเน้นไปที่ตลาดนอร์ดิก (Nordic-centric) และลำดับความสำคัญ 4 ด้านสู่ปี 2030 ได้แก่ การเติบโตด้านลูกค้า, การเปลี่ยนผ่านเทคโนโลยี, การลดค่าใช้จ่าย และการสร้างผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้น

ผลกระทบทางการเงิน

• เทเลนอร์จะรับรู้กำไรทางบัญชีประมาณ 1.47 หมื่นล้านโครนนอร์เวย์ (ราว 4.6 หมื่นล้านบาท) หลังปิดดีลครั้งแรก
• บริษัทจะให้รายละเอียดการจัดสรรเงินรายได้มหาศาลนี้ (เช่น การจ่ายปันผลพิเศษ) พร้อมกับการแถลงผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2568 ในวันที่ 6 กุมภาพันธ์ 2569
• คาดว่าธุรกรรมจะเสร็จสิ้นภายในไม่กี่เดือนข้างหน้า ภายใต้เงื่อนไขตามแบบปฏิบัติทั่วไป

การถอนตัวของเทเลนอร์ครั้งนี้เปรียบเสมือนการปิดตำนานทุนโทรคมนาคมข้ามชาติรายใหญ่รายสุดท้ายในไทย และเป็นสัญญาณชัดเจนว่า TRUE กำลังเข้าสู่ยุค "บริหารโดยคนไทย" อย่างเต็มรูปแบบ